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谁来解救湘酒鬼？
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广告招租，e-mail:yesize@hotmail.com 当前的资本市场上，由成功集团掌控的酒鬼酒不仅没能醉倒消费者，自己反越发沉谜，于是投资者要问：在目前国家对银根和土地严控，ＳＴ公司对投资者的吸引力正大为下降的情形下—— ５月２９日湘酒鬼２００３年度股东大会上经认真审议，通过的决议中有这样一条特别引人注目：当地州国有资产投资经营公司同意帮助湘酒鬼支付其竞购一块价值２．２７亿元土地使用权的费用，作为交换，湘酒鬼把控股９８％的酒鬼酒销售公司１．９２亿元债权转让给州国资公司，差额部分由湘酒鬼现金补上。 据悉，州国资公司慷慨之举与其支持湘酒鬼的发展不无关系。除此之外，其中还有一些历史渊源。然而湘酒鬼当前的发展之困也许不是靠这样的慷慨之举能了事，记者试图通过透视“湘酒鬼”近几年的运作来说明企业急需现代化，这是一场由内而外的变革，它包括制度平台的建设和企业经营者的素质。 ＳＴ酒鬼的困惑 “湘酒鬼”在市场上屡试不爽的文化行销大旗为什么不继续扛下去？在当前的白酒市场上，这瓶中外驰名的惊世美酒没能醉倒消费者，自己却沉迷了：２００２年，湘酒鬼（０００７９９）每股收益为－０．４８元；２００３年在成功系入主湘酒鬼后的第一个财年里，“酒鬼”未能实现醒酒之梦，相反等来的却还是湘酒鬼的一顶“ＳＴ帽子”。一位亲身见证了湘泉成长史的老员工，将这一历程总结成了一段话，“企业飞速的发展壮大；壮大后立即陷入困境；陷入困境后立即更换领导，而新领导是位资本大鳄。”这样的结果让上至湘西自治州政府甚至省政府有关部门，下至湘酒鬼集团公司的普通员工，二级市场的小股东们多少都产生了一些困惑：“湘酒鬼”这个偏离酒市的酒鬼为什么在行销的路上戛然而止？它面临的是怎样的难题？未来不算充裕的时日里，新班子能不能将“ＳＴ酒鬼”带出困境，成功完成产业结构调整乃至产业转型的凤凰涅 ？如若不然，怎样开方才能解救湘酒鬼？同样带着这些困惑记者近日进行了专题采访。 如何破解主业的惨淡 １９９７年湘酒鬼最风光时，每股收益高达０·８６元，创下当年酒业上市公司每股收益最高的纪录。短短几年间却滑下了谷底，由于公司２００２年、２００３年连续两年净利润为负值，最终只能戴“ＳＴ”的帽子。 湘酒鬼的董秘张儒平在接受记者采访时表示，湘酒鬼利润下滑主要受几个方面的影响。首先，酒税的调整带来较大的影响，企业税收负担加重；其次，湘酒鬼年产量只有２到３万吨之间，没有规模优势；第三，由于湘酒鬼坚持的是传统工艺酿造，在成本控制上亦没有优势。 而市场人士认为：湘酒鬼被戴“ＳＴ”的原因有很多，首先是公司没有完整的产供销体系，这种先天性不足一直困扰着湘酒鬼，同时也致使湘酒鬼与大股东的关联交易一直居高不下。另外就是公司原大股东的僵化机制阻碍了企业进步。 很多迹象表明，湘酒鬼正力图重回辉煌，但如何破解当前其主业的惨淡呢？有人认为：对于在经营亏损或微利边缘苦苦挣扎的传统上市公司来说，业外投资似乎要算是比较好的出路。管理者力求介入一个有潜力的行业，把企业从此带出苦海。但反观湘酒鬼１９９７年发行新股融资４２４９７万元，其中２１８３０万元计划投资用于并购集团药业公司及开发新产品。直到２００１年湘酒鬼仍未在制药业种活一棵“摇钱树”，控股子公司湖南洞庭药业股份有限公司２００１年净利润只有２４７．２万元。２００１年，湘酒鬼出资１４５５０万元以９７％比例控股设立的深圳利新源科技投资有限公司，从事投资兴办科技实业、证券投资、国内商业、物资供销等，当年亏损４２万元。湘酒鬼最终没有尝到“东方不亮西方亮”的甜头。相反，加强主业使公司扭转了业绩滑坡的势头，并且在２００１年净利润同比增长１５．４２％。 富通基金管理亚洲有限公司总裁田仁灿近日告诉记者：进一步分析可发现像湘酒鬼过去那种业外投资容易搁浅的原因十分简单。其一，多元化经营将增加管理成本及其他费用开支，一旦新项目难以盈利，企业就可能被费用拖垮。其二，业外投资的项目本身处于激烈竞争的行业中，以生物科技为例，专业公司还未能用良好的业绩证明成长性，其他行业的上市公司涉足难免无功而返。其三，跨行业设厂投资的成本高、风险大。本来以为可迅速获取利润，结果却把公司资源慢慢“吞噬”。 在这种 背景下，湘酒鬼最头痛的难题也许是如何实现产业资本与金融资本的嫁接。 如何从白酒业突围 山雨欲来风满楼，浮躁的资本市场，投资者们相互揣摩，彼此窥视，在每一个可能的机会面前寻找着属于自己的投资目标，演绎一幕一幕成功或失败的资本剧目。 ２００３年７月民营企业成功集团通过收购湘泉集团８８００万股，以占２９．０４％的股份成为湘酒鬼第一大股东，湘泉集团退为二股东；另一个资本大鳄上海鸿仪也入主该公司，成为第三大股东。刘虹则担当着关键时刻力挽狂澜的重任。走马上任湘酒鬼董事长后，刘虹曾无比欣慰地告诉过记者“白酒是一种文化，与人的生活息息相关。尽管有企业开始退出白酒行业，但是白酒市场还是非常大的。”刘虹指出，酒鬼作为一个知名品牌，优势还是非常大的。举一个数字，湖南的白酒市场，酒鬼酒占１０％，一年也可以销售３亿—６亿。只要酒鬼能够在全国白酒市场占到２％到５％的份额，酒鬼就有几十个亿的销售额，作为一个民族传统工业，还没有哪一个有这样的成绩。刘虹称，今后酒业将成为成功集团的核心。 引人关注的是，成功集团和涌金集团尽管都是财大气粗的资本大鳄，业务范围也很广，但基本与酒业无关，业内公认，中国白酒业正在市场机制的调节下，进行着心急如焚的残酷洗牌，如果不及时改变市场观念，苦心经营的酒鬼之金字招牌将没落在众多的酒业后起之秀中。当记者问到被ＳＴ后，湘酒鬼的主业会不会发生变化时，其相关负责人表示，由于长时间以来湘酒鬼都是以白酒作为主业，其快速转型是不现实的，所以在未来一段时间内，其主要精力还是使原有产业发扬光大，但目前要从竞争过度的白酒业突围不是易事。 申银万国研究所分析师杨大力认为：公司被ＳＴ之后，尤其是有退市之虞的ＳＴ公司，总是希望尽快摆脱困境。从根本上来说，公司需要在经营管理，开发新产品等方面苦练内功，此为治本之举。但是毕竟留给ＳＴ公司的时间并不充裕，尤其是当退市制度愈发严格规范之后。 业内人士认为；就白酒市场密集型的消费特点来看，已被跨行资本控股的白酒品牌运作一年就应该有所突破，然而贵府、湘酒鬼等目前的业绩如何呢？资本可以给企业注入力量，但未必能带来有效的发展。因为白酒市场营销的特殊性，决定了用其他行业的模式来运作白酒市场有时是行不通的，就像贵府酒用化妆品的营销模式、宝丰要跟进健力宝的渠道模式一样，哪怕一个营销环节错位，所控股的白酒品牌“馅饼”就可能变成现金流失的陷阱。 因此，望着五粮液、茅台渐行渐远的背影，内忧外患之下，如今刘虹在湘酒鬼的三年规划里，湘酒鬼公司将通过联合行销、兵团作战、区域联盟等现代化经营理念的推行，最终实现以“酒鬼”为龙头的湘酒产业全面振兴，进而跨出国门，逐鹿国际市场能否成功，只有让市场说话了。
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