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金融开放给我国金融法制带来的挑战
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广告招租，e-mail:yesize@hotmail.com 加入WTO将对中国金融业带来深刻变化，并大大削弱现有金融法律制度的有效性。因此，需要未雨绸缎，提前做好理论研究和政策安排，努力完善我国的金融法律制度。在金融开放条件下，外资金融机构的不断进入，不仅会改变中国现有金融机构的结构，而且会促使现有的金融运行规则发生变化，其中突出表现在，货币政策传导机制发生变化，金融中介经营活动出现创新，致使现存金融法律中的一部分条款成为阻碍金融发展的不利因素。为此，需要对相关金融法律制度的部分条款加以修订，以适应金融对外开放的要求。 一、加入WTO对现行金融法规有效性的影响 加入WTO将对中国现行金融制度产生较大的影响，突出表现在《中华人民共和国中国人民银行法》和《中华人民共和国商业银行法》有关条款的有效性趋于减弱。从金融宏观调控角度看，加入WTO后，货币政策面临的主要挑战有： 第一，利率的市场性将逐步加强，需要进一步提高制定和执行货币政策的独立性。按照《中华人民共和国中国人民银行法》第五条规定，"中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。"金融开放条件下，货币供应量的稳定性趋于减弱，利率和汇率不再固定不变，而更多具有市场性、灵活性，这就需要提高中央银行运用货币政策工具的独立性。 值得注意的是，与国际惯例相比较，我国现行货币供应量中遗漏了国内金融机构外汇存款和外资金融机构存款两项，为了适应金融开放的需要，应将被遗漏的货币供应量部分增加到新的货币供应量（如M3）统计中。不仅如此，新的货币供应量M3与有关宏观经济指标的相关性、稳定性的历史关系还有待于进一步探讨。但是，无论如何，货币供应量仍将是重要的宏观经济指标。 加入WTO后，利率市场化是必然趋势和选择。随着中央银行公开市场操作的扩大使用以及银行间债券市场的进一步发展，公开市场操作利率的作用将进一步扩大，进而使得货币政策的中介目标可能从货币供应量转化为利率。 与此同时，加入WTO还会对中国外汇管理体制产生较大影响。一方面，要在继续实行有管理的浮动汇率制度的同时，扩大汇率的灵活性，发挥汇率杠杆在国际收支调节中的作用；另一方面，为了适应加入WTO的要求，中国需要循序渐进地实行人民币完全可兑换。在资本项目完全可兑换的情况下，短期外资流入可能导致外汇市场供求出现剧烈变化。这样，汇率水平不再是"固定的"，而是以市场供求为基础的、间接管理的、浮动的。 从以上分析可以看出，随着中国加入WTO，广义货币供应量的内含及其作用将会发生变化，利率、汇率水平更具有市场性，因此，货币供应量、利率、汇率年度计划的约束力将日益减少，需要调整有关向国务院上报的金融指标。 第二，既然金融开放倾向于提高货币政策的独立性，那么为保持货币政策的持续性，需要对货币政策决策框架进行优化。一般来说，货币政策决策机构主要是理事会（或行长办公室）或货币政策委员会。按照现行法律规定，我国现存中央银行行长办公会还不具有货币政策决策职能。货币政策委员会是货币政策咨询议事机构。经过多次调整和完善，各主要宏观经济部门都有货币政策委员会委员代表。长期来说，如果货币政策委员会或行长办公会逐步演变为决策机构的话，其功能和框架还需重新设定。 第三，货币政策的透明度、可靠性有待加强。与国际惯例相比较，我国货币政策决策环节过多、时期过长，这不利于货币政策的及时、公开传导，相反，却会引起投机，甚至引起金融市场的不稳定。 第四，1998年以来，公开市场操作已逐步成为我国货币政策重要的间接调控手段，其作用日益显现，随着间接工具的广泛运用，利率市场化进程将逐步得到推进。这样，中央银行基准利率不再是受到严格控制的再贷款利率，而要逐步过渡到公开市场操作利率等市场利率。 加入WTO后，金融开放还会对商业银行经营及管理法规带来挑战。在银行经营管理方面，我国面临的主要挑战有： 第一，现行的金融行业分业经营的要求，会对国内银行业参与国际竞争带来一定的约束。外资银行大都实行混业经营，因而具有更多的优势。现阶段，在银行业、证券业、保险业分业经营的同时，有的企业集团（如首钢集团、光大集团、中信实业集团等）参与银行控股，同时也对证券公司、保险公司进行参股或控股，客观上在一定范围内形成了混业经营。不过，我国出现的混业经营与国外混业经营有所不同，我国是通过企业集团来控制、参与银行、证券、保险业的经营，而国外一般通过金融控股集团参与银行业、保险业、证券 业。总体而言，我国现存的分业经营的管理模式将面临严峻挑战。 金融开放给我国金融法制带来的挑战（下） 第二，金融开放使银行业经营面临的不确定性有所增加，相应产生了对商业银行提高资产负债比率的要求。然而，我国商业银行的资本充足率尚以8％作为最高目标，与国际银行业相比较，我国银行资本金不足的潜在问题趋于突出。此外，有关法律中确定的存贷比等其他有关指标的严格约束，不利于银行业支持经济发展，因而需要作相应调整。 第三，按照现行法律规定，"商业银行不得违反规定提高或者降低利率以及采用其他不正当手段，吸收存款，发放贷款"。中长期内，在金融开放和利率市场化的前提下，利率管制趋于放松，利率市场化条件下，商业银行不仅可以按不同的贷款对象自主决定贷款利率，而且可以在一定程度上通过协商制定存款利率。这样，商业银行执行利率政策，主要在于防止发生不正当竞争。 第四，随着金融业经营自由化、市场化的发展，潜在的金融风险需加以防范。我国现行银行业信息披露还很不充分，这不利于银行业的外部监管。要在加强对商业银行经营活动进行监督的同时，进一步增强商业银行经营的透明度，确保金融运行平稳。 第五，网络技术的迅速发展、使网上银行成为网络经济发展的重要支持。然而，现存的金融法规中缺乏对网上银行业务管理的相关法规，对网络金融的监管尚未确定基本的原则和架构。 二、完善我国金融法律制度的设想 为了适应金融开放的要求，努力完善我国金融业的法律保障，要认真研究，提前安排，尽快对现行的金融法律制度加以完善。在金融宏观调控方面，要考虑在未来5年左右，对《中华人民共和国中国人民银行法》进行修订，努力提高金融调控的效率，主要有以下几方面： 一是，需要适当增强中央银行进行货币政策决策的独立性和责任心，使中央银行在决定利率政策，以及运用其他货币政策工具时具有更多的独立性。同时，要赋予中央银行明确的责任心，如可通过法律规定，中国人民银行根据经济金融发展情况，报请国务院批准年度物价调控目标，如2％－3％。 二是，中长期内，要对现行货币政策决策机制进一步完善，根据我国社会主义市场经济发展的要求，促使货币政策决策组织构成合理化。未来适当时候，可能需要在货币政策决策机构中充分体现地区经济的特点，增加中国人民银行区分行的代表（如3一4名），这样，可使货币政策决策既具有全局性，又能与地方经济发展相结合，避免货币政策制定与执行相互脱节的现象。为了使货币政策决定具有持续性，应保持货币政策决策成员至少具有4年的任期，并可连任。 三是，完善货币政策咨询议事制度。作为货币政策议事咨询机构的货币政策委员会，其未来发展方向有两种选择：第一，继续作为咨询议事机构发挥作用，可能面临适当增补成员的问题；第二，从长期来看，货币政策委员会可能成为货币政策决策机构，其代表单位的成员结构可能需要根据有关法规进行相应调整。 四是，加入WTO后的一定时期内，需要放松利率管制，加强利率的间接调控作用。其取向可能为：中国人民银行使用公开市场操作等货币政策工具调控市场利率，以实现货币政策目标。 五是，要努力提高货币政策透明度，增强公众对货币政策的认识，进而正确引导公众对未来的合理预期。要逐步使现行中央银行对外信息的公开制度化、规律化，除了每月中旬公布有关货币供应量等数据外，定期公开中央银行对当前经济金融形势所作出预测，有利于引导公众对未来的预期。 鉴于金融开放会对中国的银行业带来挑战，在金融业的发展方面，需要调整有关法律条款，为商业银行创造良好的环境，提倡公平竞争，提高管理水平，促进银行业的健康发展。 一是，要在适当时候对现行《中华人民共和国商业银行法》中有关分业经营的条款加以修订，增加有关金融控投集团、银行控股公司等有限制地参与证券、保险业务的条款，并注重控制风险。要借鉴主要欧洲国家全能银行制度以及美国《金融服务现代化法案》，逐步调整我国银行业参与证券、保险业务有关管理规定。 二是，要根据金融业对外开放的要求，通过多种形式，适当提高国内商业银行资本充足率。随着金融开放的深入，未来可能要考虑将现行的资本充足率8％的要求调整为10％，甚至更高，以提高银行抗风险的能力。 三是，要积极鼓励商业银行通过资本市场融通资金，通过股票融资调整银行的资本金结构．既增加商业银行的 资本金来源，又促进商业银行法人治理结构的形成。 四是，要努力增强商业银行经营的透明度，逐步使商业银行定期公布其经营指标，包括贷款分类、盈利情况，以从外部加强对银行的监督管理。 五是，要根据网络金融发展需要，及时制定网络金融的操作规定和管理办法，确保网络金融的安全运行，避免金融风险的发生。
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